創業十年，倪正東和他的清科集團可謂是經歷、見證了中國VC/PE行業的起伏。“我們就是給整個行業端茶倒水的。”倪正東笑言。“茶水”一倒就是十年。幾乎和中國VC/PE行業同齡的清科集團，如今已經成為中國領先的創業投資與私募股權投資領域綜合服務及投資機構。

　　與行業同步的起伏興衰

　　1999年正是中國創業投資剛剛興起的年代。借著互聯網的風潮，帶著創投產業的發展和創業板推出的強烈預期，大量資金涌向創投行業。形成了中國創投行業的第一個發展高潮。

　　據不完全統計，1999年到2001年上半年，全國各類專業風險投資機構及相關機構有400多家，資本總額為500多億人民幣，它們主要集中在北京、上海、深圳等地區。在這些地區還率先成立了區域性風險投資行業組織。

　　然而，進入2001年，創投行業一切初生的美好都因互聯網泡沫破滅和創業板擱淺而戛然而止。剛剛起步的繁榮，一下被打倒，接下來是接連3年多的漫長煎熬。

　　1999年成立的清科和當時很多一窩蜂涌向互聯網熱潮的創業者以及創業投資基金們，可能也沒有想到互聯網的風起云涌能在短短兩年后就變得一片蕭瑟。

　　“清科最少的時候只剩下三個人。”倪正東回憶。2001年互聯網泡沫破滅，清科進入最困難的時期。很多人因為看不到創投行業的希望，紛紛離開，公司從16人驟降到3個人，發工資都成問題。但一直看好中國創投市場的倪正東選擇了堅持。大概也就是在這個時候，倪正東決定將清科定位為VC/PE行業的服務商，并一直堅持至今。

　　與清科一樣，2001年至2004年間，整個VC/PE行業都陷入低谷。很多因互聯網崛起和創業板推出預期而在1999年、2000年涌入VC/PE圈的人椅子還沒坐熱，就經歷了中國創投行業的第一波寒潮。僅深圳一地就關閉了上百家創投機構。許多當年很風光的創投公司也慢慢被淘汰出局。

　　直到2003年，攜程的上市，給創投業陰霾的天空帶來了一絲光亮。2004年中小板推出，VC/PE們看到了退出的曙光。那一年，國家科技技術部秘書長張景安在第四屆中國創業投資年度論壇上發言說：“2004年，中國創業投資行業終于看到了希望……”

　　2004年到2005年，百度、無錫尚德、分眾傳媒、中星微、珠海炬力紛紛上市。整個市場一下子熱了起來。這兩年，成為中國創投行業的轉折年。

　　伴隨著市場的回暖，清科也度過了最艱難的日子。在清科集團內部的一份大事列表中，2002年到2004年3年都是空白。而之后則是密集的動作。直到今天，清科集團已成為中國領先的創業投資與私募股權投資領域綜合服務及投資機構。

　　四大業務板塊

　　目前清科旗下主要有四大塊業務，分別是研究、會展、投行和投資。其中研究部分是基礎，有會員服務、定制報告、數據庫、咨詢等。從2001年11月清科研究中心成立，發布第一份創業投資報告以來，清科的創投研究已經跟蹤延續了9年，積累了大量行業數據。“這一塊前期都是賠本賺吆喝，最近這兩年也開始盈利了。”倪正東表示。

　　除了研究，會展是清科另外一塊大業務。2001年12月，清科第一屆中國創業投資年度論壇中國大飯店舉辦。當時的規模僅有250人。時隔九年之后，2010年第十屆年會的規模達到1000人。同時論壇也辦到了硅谷、東京、瑞士、以色列、韓國等海外市場。

　　此外，清科還有投行業務，為企業、創投機構提供融資、并購重組、財務、管理等方面的服務。

　　從2006年開始，清科也設立了自己的創投基金。就是在這之前，清科為賽富介紹了環球雅思的項目。“幫閻焱賺了好多錢，但我們自己沒有投，因為那時候我們還沒有基金。”于是此后不久，清科的創投基金設立。目前清科旗下有2只美元基金和2只人民幣基金。總共10多個億人民幣。

　　談到四塊業務未來的發展，倪正東表示研究是最想做的一塊。“研究的增長很快，之后也會有很迅速的發展。這是躺著睡覺都能賺錢的事。”倪正東說。目前清科的報告、數據庫為很多機構以及政府部門使用。

　　不過隨著市場的日漸升溫，也不斷有公司進入與清科相似的業務領域。無論是研究還是會展都有很多公司在做。“競爭一直都有，從10年前剛開始做的時候就存在。”倪正東說。

　　但是不可否認的是，就像VC/PE行業的競爭日益激烈一樣，行業綜合服務提供機構的拼殺也日漸升級。目前市場上的投中集團、投資與合作等，也都在不斷深耕創投領域。

　　在經歷了金融危機的恐慌之后，中國創投行業在2010年收獲了爆發性的增長。倪正東預測，今年有VC/PE支持的上市公司將會創紀錄的達到150家。“這是前所未有的，歷史最高水平是94家，現在前三季度就有130多家了。”

　　“今年創投界的人打高爾夫的肯定少了，飛的肯定多了，(因為搶項目)喝醉的肯定多了。”倪正東笑言。

　　2010年對中國創投業來說，是一個繁榮甚至略有些瘋狂的年份。談到這一年，倪正東首先想到的一個詞是競爭。

　　“兩個多月沒有到我們深圳辦公室，一下電梯，發現同一層樓全變成了投資公司，看來全民PE確實不假。”倪正東說，“越來越多的資金涌入這個行業，每周都會有人來找我，都說是想做一個創投基金。”

　　資本的涌入使得項目的爭奪前所未有的激烈。“項目經常被搶，有的是幾大高手之間相互搶，有的是名不見經傳的公司，開價很高，也把項目搶走了。”

　　一邊項目爭奪的激烈，另一邊是退出前所未有的好。

　　“今年和大家聊，他們思考的問題是怎么在競爭中拿到項目，保持競爭力，保住既有的位置。資金的布局、機構的設置、人員的招聘、投資的策略等等都在想招。”倪正東說。

　　事實上，這些也是清科需要面對的問題。

　　今年，鵬潤大廈的12樓又多了幾大間屬于清科的辦公室。“今年公司是100多人，預計明年會達到150多人，主要是增加研究員。”倪正東說。